一、事件概述
公司发布2014年8月销量数据：8月销量4.9万辆，同比下滑19.5%,环比增长1.9%;累计1-8月销量44.5万辆，同比下滑8.6%。
二、分析与判断
销量环比改善 等待新车型陆续上市公司8月汽车销量4.9万辆，同比下滑19.5%,环比增长1.9%,虽销量同比仍下滑，但环比小幅改善，轿车销量持续低迷(同比下滑79.1%)。哈弗H6销量维持相对高位，8月H6销量2.6万辆，同比增长22.6%,仍保持在相对高位。公司产品结构持续优化，SUV占比达到高点，呈现一枝独秀，8月SUV销量占比为78.1%,预计利润增速将超销量增速。
哈弗H6 销量维持相对高位 哈弗H2 持续上量公司8月SUV销量同比小幅增长3.6%至3.8万辆，环比增长8.5%,其中哈弗H6销量2.6万辆，同比增长22.6%,环比小幅下滑3.1%;哈弗H2持续上量，8月销量0.4万辆，环比增长206.3%。
哈弗H6升级版已于7月29日上市，增加电动天窗及其他汽车电子相关配置，预计将有望带动H6销量持续保持高位。哈弗H2目前订单情况较好，预计伴随产量逐步释放，H2销量将逐步攀升，预计年底有望达月销上万辆。自7月起，公司全新车型H2、H1、H9、H7、Coupe C将于今明两年陆续上市，预计新车型上市将一改公司近两年无全新车型上市的局面，拐点逐步显现。
轿车持续低迷 皮卡销量有所下滑公司8月轿车销量仅0.3万辆，同比下滑79.1%,环比下滑21.7%,持续低迷。长城C30于8月销量同比下滑89.7%至0.1辆，长城C50于8月销量同比下滑51.9%至0.2万辆，轿车压力较大主要由于车型老化与竞争加剧所致，长城C50升级版已于7月1日上市，预计销量有望回升。
8月皮卡销量0.8万辆，同比下滑18.1%,环比下滑13.7%,同比环比小幅下滑，我们判断主要由于迪尔皮卡停产加上出口有所下滑所致。
三、盈利预测与投资建议
预估公司14-15年EPS 3.03、4.42元，目前股价对应PE为11倍、7倍，维持强烈推荐评级。
四、风险提示：
新车型推迟上市风险;销量增速不如预期风险;分网销售风险;产能释放不如预期风险。
