维持增持评级。我们看好H2、H8等新产品上市带动公司销量和盈利增长，维持公司2014-15年EPS分别3.75元、4.87元的盈利预测，维持增持评级，目标价57元，相对2014年15倍PE。
SUV期待H2、H8等新产品上市。5月H6销量24402台，同比+56%、环比-7%,1-5月累计同比+64%;H5销量5164台，同比-18%、环比持平。终端调研显示H6依然供不应求，环比略微下降的原因是节日放假使得产量受限。预计全年H6月均销量在2.5万台以上是大概率事件。公司迎来新产品密集上市期，高中低三个层次全面覆盖SUV车型：我们预计M4改款车将于6月上市销售、H2于7月上市、H1于三季度上市，H8重新上市时间未定，但消费者意向订单踊跃。
轿车下降压力大。5月轿车销量4643台，同比-74%、环比-44%,其中C50同比-78%、C30同比-69%。自主品牌轿车销量呈现整体下滑态势，长城轿车5月淡季表现较明显。我们预计C50升级版(外观和配置升级)在6月上市销售，将对轿车销售有一定正面影响。
皮卡销量平稳。5月皮卡(风骏)销量11199台，同比+6%、环比-3%。皮卡销量保持平稳，4月中旬风骏6上市，对销量有所贡献。
风险提示：H8上市时间不确定，SUV行业新产品竞争加剧。
